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《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司治理規則(征求意見稿)》起草說明

導語公開發行之后,精選層公司具有較高的公眾化程度和股權分散度,創新層公司配備了更具活躍度的交易制度和投資者適當性制度,因此《治理規則》對各層級的掛牌公司作出了差異化安排。

· 2019-11-09 · 瀏覽1282

  為了貫徹落實中國證監會黨委關于深化新三板改革的戰略部署,提升掛牌公司的治理能力,提高掛牌公司的規范運作水平,保障投資者的合法權益,推動市場健康穩定發展,根據《非上市公眾公司監督管理辦法》(以下簡稱《公眾公司辦法》)等有關規定,全國股轉公司起草了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司治理規則》(以下簡稱《治理規則》)。現將有關情況說明如下:

  一、起草背景

  全國股轉系統(以下簡稱新三板)經過六年多的發展,掛牌公司數量已近萬家,市場的基本情況與新三板成立時相比發生了很大的變化。一方面,新三板公司在掛牌之后,治理水平不斷提升:一是董事會構成不斷豐富,部分公司董事會設立了專門委員會,引入了獨立董事制度;二是職業經營管理團隊正在形成,部分公司引入了職業經理人,絕大多數公司設置了董事會秘書;三是公司資金占用、違規對外擔保等違規行為數量大幅減少。另一方面,部分掛牌公司仍然存在股東大會、董事會和監事會(以下簡稱“三會”)運行不規范、資金占用等現象。

  在業務規則層面,掛牌公司治理規則未形成完善的體系,現有規定散見于《公眾公司辦法》《非上市公眾公司監管指引第3號-公司章程必備條款》及《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》、《全國中小企業股份轉讓系統信息披露規則》等文件中,缺乏系統化、體系化的規定,甚至部分規定滯后于市場發展需要。

  因此,在總結六年來監管經驗的基礎上,結合公司的實際情況,與新三板改革的整體措施相配套,我們起草了《治理規則》,規范掛牌公司治理行為,指導掛牌公司治理實踐。

  二、起草原則

  掛牌公司數量較多,經營狀況和發展階段情況存在一定程度的差異,特別是精選層掛牌公司經過公開發行,其公眾化程度更高,相應地對公司治理、信息披露等方面的監管要求也更高。《治理規則》既要考慮精選層掛牌公司的監管需要,也要兼顧基礎層、創新層掛牌公司的實際情況和承受能力。本次起草,主要堅持了以下原則:

  一是堅持底線監管原則。考慮到部分基礎層掛牌公司面臨一定程度的經營壓力、治理基礎相對薄弱,《治理規則》構建了相對包容的規則體系。但是,作為公眾公司,掛牌公司應當遵守《公司法》《公眾公司辦法》的基本要求;同時《治理規則》對掛牌公司的“三會”運行、控股股東及實際控制人的行為規范、交易事項的審議標準等方面提出了底線要求。

  二是堅持差異化監管原則。結合分層制度,在市場服務和監管要求上對各層級的掛牌公司實行差異化的制度安排。公開發行之后,精選層公司具有較高的公眾化程度和股權分散度,創新層公司配備了更具活躍度的交易制度和投資者適當性制度,因此《治理規則》對各層級的掛牌公司作出了差異化安排。

  三是堅持公司自治原則。《治理規則》賦予了掛牌公司較大的自治空間,如在重大事項的審議方面,其可以在遵守底線要求的基礎上,結合自身的實際情況制定更靈活的標準。在維護公司治理有效性和市場秩序的前提下,《治理規則》保持了掛牌公司規范運作的靈活性。

  三、規則架構與主要內容

  《規則》共分為十一章一百三十六條,包括總則,股東大會、董事會和監事會,董事、監事與高級管理人員,股東、控股股東及實際控制人,重大交易,關聯交易,承諾事項管理,投資者關系管理,社會責任,監管措施與違規處分,附則等章節內容,主要安排如下。

  (一)股東大會、董事會和監事會

  一是明確“三會”運作的基本要求。《治理規則》要求掛牌公司按照法律法規、業務規則在公司章程中明確“三會”的議事規則,圍繞“三會”的召開和職權的行使提出了具體要求。同時,為保護中小股東的利益,《治理規則》要求精選層、創新層公司以及股東人數超過200人的基礎層公司股東大會在審議重大事項時,應當進行單獨計票;精選層公司召開股東大會應當提供網絡投票方式,創新層、基礎層公司審議需要進行單獨計票事項的,應當實行網絡投票。

  二是明確掛牌公司可以實行表決權差異安排。新三板市場大部分掛牌公司屬于中小企業,一方面具有強烈的融資需求,另一方面存在對控制權稀釋的擔憂。為支持中小企業發展,《治理規則》明確,符合條件的掛牌公司經出席股東大會的股東所持表決權三分之二以上通過,可以設置表決權差異安排。特別表決權股東應當是持有公司10%以上股份的董事。每份特別表決權股份的表決權數量不得超過每份普通股份的表決權數量的10倍。

  三是精選層公司應當建立獨立董事制度和累積投票制度。考慮到公眾化程度和公司的實際情況等因素,《治理規則》要求精選層公司應當建立獨立董事制度,且至少有2名獨立董事,其中至少有1名為會計專業人士。創新層、基礎層公司可以自愿設立獨立董事制度。為充分保護中小股東的合法權益,《治理規則》規定單一股東持股超過30%以上的精選層公司,股東大會在選舉董事、監事時,應當實行累積投票制。

  (二)董事、監事與高級管理人員

  董事、監事和高級管理人員(以下簡稱“董監高”)作為掛牌公司和全體股東的受托人,應當維護公司及全體股東利益。《治理規則》一方面要求掛牌公司規范董監高的選任程序、任職資格,在制度上保證其履職的正當性;另一方面明確董監高的忠實勤勉義務,對董監高的行為規范提出了一般性要求,同時對董事長、財務負責人及董事會秘書等“關鍵少數”人員的行為規范提出了具體要求。監事可以列席董事會會議,掛牌公司應當保障監事依法享有的權利,為監事履職提供必要條件。

  (三)股東、控股股東及實際控制人

  《治理規則》主要規定了股東的權利義務,股東應當按照規定積極履行信息披露義務,不得進行內幕交易,控股股東、實際控制人和董監高禁止敏感期交易。考慮到掛牌公司的股權分散程度和發展階段,《治理規則》作出了針對性的規定:一是約束控股股東及實際控制人,明確控股股東、實際控制人禁止資金占用和違規獲取公司未公開的重大信息,不得干預董事、監事選舉和高管聘任,不得干預公司的正常決策程序;二是掛牌公司應當制定利潤分配制度,并根據公司在發展過程中的資金需求等實際情況,可以明確現金分紅的具體條件和比例、未分配利潤的使用原則,同時要求精選層掛牌公司在章程中規定一定比例的現金分紅相對于股票股利的優先順序。

  (四)重大交易

  目前掛牌公司發生交易事項,應當履行何種決策程序通過公司章程自主確定。《治理規則》在堅持掛牌公司按照分級授權的原則明確董事會和股東大會的權限范圍的基礎上,按照底線監管的原則,對重大交易提出了股東大會審議程序的底線要求。同時,考慮到各層級掛牌公司資產狀況、經營情況以及公眾化程度的差異,結合交易或者交易標的涉及的財務指標,提出了差異化的審議標準。精選層公司從六個方面對掛牌公司的交易事項進行管理;創新層、基礎層公司從總資產、凈資產兩個維度對公司的交易事項進行管理。

? ? ? ?(五)關聯交易

  《治理規則》完善了目前關聯交易的管理方式,既明確了審議標準,又降低了公司的治理成本。一是明確了各層掛牌公司關聯交易審議的底線要求;二是在年初對關聯交易進行預計時,掛牌公司按照交易金額和具體標準確定需要履行的審議程序;三是可以在每年年初進行預計的關聯交易僅限于日常性交易。同時,考慮到關聯交易的特殊性,《治理規則》明確掛牌公司及其關聯方不得利用關聯交易輸送利益或者調節利潤,不得以任何方式隱瞞關聯關系。

  (六)承諾事項管理

  根據《證券期貨市場誠信監督管理辦法》,掛牌公司及其相關責任主體所作出的公開承諾作為誠信信息記入誠信檔案,實施監督管理。同時,為規范市場參與主體的承諾行為,《治理規則》要求控股股東、實際控制人及掛牌公司有關主體(以下簡稱承諾人)作出的承諾應當具體、明確、無歧義、具有可操作性。承諾人作出承諾之后,應當誠實守信、積極履行承諾。除自身無法控制的客觀原因外,承諾不能履行或者不能按期履行的,承諾人應當提出新承諾或者提出豁免履行承諾義務并經股東大會審議。

  (七)投資者關系管理

  投資者關系管理工作是掛牌公司的一項重要工作。掛牌公司在開展投資者關系管理工作的過程中,應當客觀地介紹和反映公司的實際情況,不得進行過度宣傳,認真回應投資者的關切。同時,掛牌公司不得在投資者關系活動中發布或者泄露未公開的重大信息。精選層公司應當定期與投資者溝通,在不晚于年度股東大會召開之日舉辦年度報告說明會。

  (八)社會責任

  掛牌公司作為社會重要的組成部分,應當積極回報社會,承擔社會責任。在生產經營過程中,掛牌公司應當遵守產品安全法律法規和行業標準;積極踐行綠色發展理念,承擔環境保護責任;嚴格遵守科學倫理規范,恪守應有的價值觀念、社會責任和行為規范,弘揚科學技術的正面效應。

風險提示 資本邦呈現的所有信息僅作為投資參考,不構成投資建議,一切投資操作信息不能作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎!

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