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力合微擬科創板IPO 應收賬款占比超50%、毛利率持續走低

導語目前公司產品結構已基本變化完成,但隨著產品生命周期的演進,細分產品仍有毛利率進一步下降的可能性,進而導致綜合毛利率的下降,對公司持續盈利能力造成不利影響。

資本邦 · 2019-11-07 · 文/郭浩文 · 瀏覽1275

  11月7日,資本邦訊,深圳市力合微電子股份有限公司(下稱“力合微”)的科創板申請已被受理。

  力合微本次公開發行股票數量不超過2,700萬股,且占公司發行后總股本的比例不低于25%,本次發行全部為新股發行,原股東不公開發售股份。

  力合微是一家專業的集成電路設計企業,自主研發物聯網通信核心基礎技術及底層算法并將研發成果集成到自主設計的物聯網通信芯片中,主要產品包括電力物聯網通信芯片、模塊、整機及系統應用方案。

? ? ? 截至 2019 年 6 月 30 日,發行人已有 27 項發明專利和 21 項布圖設計獲得授權,已獲授權發明專利中算法類專利共 26 項,電路類專利 1 項,發行人合計算法類專利在所有發明專利中占比高達 96%以上。此外尚有實質審查或公開的發明專利共 26 項,全部為算法類專利。

  2016年至2018年及2019年前6月,力合微營業收入分別為1.13億元、1.35億元、1.88億元和1.43億元,凈利潤分別為840.13萬元、1370.80萬元、2271.40萬元和2238.20萬元。

圖片來源:公司招股書

  力合微本次選取的上市標準為:預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

  力合微本次實際募集資金扣除發行費用后將全部用于以下項目:

圖片來源:公司招股書

  力合微在招股書中表示,隨著公司經營規模不斷擴大,應收賬款余額也相應增長,報告期各期末,公司應收賬款賬面價值分別為5,167.25萬元、6,757.05萬元、13,561.55萬元及17,650.69萬元,占同期流動資產比重分別為23.54%、29.66%、45.23%及50.42%。盡管公司主要客戶為電網公司及電表企業,信譽良好,但如果未來主要客戶經營情況發生重大不利變化,仍不排除應收賬款發生壞賬的風險。

? ? ? 同時,2016-2018 年以及 2019 年 1-6 月,力合微綜合毛利率分別為 59.69%、58.54%、48.17%、45.60%,呈持續下降趨勢,該趨勢形成的原因主要是公司 2018 年四季度起主要產品由窄帶電力線載波通信芯片及模塊變為高速電力線載波通信芯片及模塊,各廠商產品由遵循各自標準變為遵循國網統一制定的標準,市場競爭由不完全競爭變為完全競爭,從而導致全行業毛利率下降。目前產品結構已基本變化完成,但隨著產品生命周期的演進,細分產品仍有毛利率進一步下降的可能性,進而導致綜合毛利率的下降,對公司持續盈利能力造成不利影響。

圖片來源:123RF

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關鍵詞: IPO科創板力合微
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