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糖果商久久王擬港股IPO上市,純利率逐年微降

導語2016年至2018年及2019年前5月,久久王的收益分別是3.13億元、3.56億元、3.81億元、1.72億元;報告期內的年內溢利分別是3161.1萬元、4641.5萬元、3868.6萬元、1585.4萬元;報告內公司的毛利率分別是30.7%、30.5%、30.1%、32%;同期的純利率分別是10.1%、13%、10.2%、9.2%。

資本邦 · 2019-11-21 · 瀏覽2203

  11月21日,資本邦獲悉,久久王食品國際有限公司港交所主板遞交IPO申請文件。

  招股書顯示,久久王于1999年在中國成立,為甜食產品制造商。公司生產及銷售甜食產品,包括膠基糖果、壓片糖果、充氣糖果及硬糖。公司一般向供貨商采購原材料,在內部生產設施中生產并包裝甜食產品,及(i)以中國及海外國家的OEM客戶及貿易商所擁有或獲授權的品牌銷售產品;或(ii)透過電子商務渠道以自有品牌(即酷莎、拉拉卜及久久王)向中國的分銷商或終端消費者銷售產品。

  截至2019年5月31日,公司擁有126名分銷商,其銷售網絡覆蓋中國一個直轄市、兩個自治區及19個省份,形成廣泛的全國銷售網絡,并進駐大賣場、超市、雜貨店及糖果食品店。根據弗若斯特沙利文數據顯示,按收益計,公司在福建省整體甜食市場排名第二,占2018年該區域市場份額約2.5%及2018年中國市場份額約0.6%。

  久久王在位于福建省晉江市的內部工廠生產久久王的甜食產品,工廠面積約為117,589平方米。于最后實際可行日期,久久王擁有32條用于生產產品的生產線,年產量為約15,045.4噸。

  2016年至2018年及2019年前5月,久久王的收益分別是3.13億元、3.56億元、3.81億元、1.72億元;報告期內的年內溢利分別是3161.1萬元、4641.5萬元、3868.6萬元、1585.4萬元;報告內公司的毛利率分別是30.7%、30.5%、30.1%、32%;同期的純利率分別是10.1%、13%、10.2%、9.2%。

  公司的總收益由截至2016年12月31日止年度約3.13億元增加約4250萬元或13.6%至截至2017年12月31日止年度約3.56億元,主要由于來自格瑞兄弟糖果的訂單增加令壓片糖的銷售增加約3900萬元或42.4%。久久王于往績記錄期間的五大客戶之一的膠基糖果訂單及格瑞兄弟糖果的壓片糖訂單增加令膠基糖果及壓片糖果的銷售增加。

  截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年5月31日止五個月,來自久久王的五大客戶的收益合共分別占久久王總收益約35.1%、46.7%、48.8%及44.9%,而來自久久王最大客戶(格瑞兄弟糖果)的收益分別占久久王總收益約13.0%、22.2%、25.1%及23.1%。

  久久王面臨的主要風險包括:

  (i) 久久王來自OEM客戶的大量收入乃來自數名主要OEM客戶;

  (ii) 依靠第三方分銷商向彼等各自的子分銷商及零售商銷售久久王的自有品牌產品,終止或未能續簽久久王與第三方分銷商的分銷協議,或會會導致久久王的自有品牌產品大幅減少;

  (iii)倘久久王的第三方分銷商未能遵守久久王的分銷政策及第三方分銷商未能如預期履行合約,則久久王的業務可能會受到負面影響;(iv)可能無法與供貨商保持現有的業務關系;

  (v)原材料價格、供應及質量的不利波動可能會導致久久王的產品出現重大延誤并增加久久王的銷售成本;

  (vi)久久王的業務容易受到食源性疾病申索及產品責任申索的影響,從而可能會增加聲譽風險的可能性;

  及(vii)久久王于往績記錄期間錄得流動負債凈額。

圖片來源:圖蟲

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