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上好佳沖港股IPO!中國市場占比七成左右

導語(i)影響公司的品牌及聲譽的任何事件;(ii)與原材料、產品及營運有關的任何質量或食品安全問題;(iii)食品安全法的任何變動;(iv)無法維持能夠符合不斷變化的大眾口味、營養趨勢及一般客戶需求的產品組合;(v)無法維持高效的分銷網絡;及(vi)來自現有及未來競爭對手的競爭。

資本邦 · 2019-11-09 · 瀏覽1167

  上好佳赴港IPO!

  11月9日,資本邦獲悉,上好佳(環球)有限公司(下稱“上好佳”)遞交港交所主板IPO上市申請材料。

  上好佳的歷史可追溯至1970年代,Liwayway Marketing于該年開始在菲律賓以品牌「Oishi」生產及分銷休閒食品產品。憑借施氏家族累積逾廿年的豐富行業經驗和產品開發實力,我們于1993年在中國開展業務,標志著施氏家族首次踏足國際市場,接著于1996年踏足越南。

  招股書顯示,上好佳是休閑食品公司,主要在中國及越南從事「Oishi」品牌休閑食品生產與經銷。根據弗若斯特沙利文報告,按2016年至2018年連續3年的零售價值計,我們于2017年及2018年為中國最大的香脆休閑食品生產商(不包括薯片及脆米餅)以及越南最大的香脆休閑食品生產商。

? ? ?上好佳介紹稱,公司自1993年及1996年起多年來服務中國及越南市場取得的成就,公司已建立豐富且不斷擴展的產品組合,并擁有位處每個國家戰略性位置、具備標準化生產及管理體系以及嚴格的食品安全標準和質量控制程序的生產設施,以及滲透到中國及越南市場的每個角落的全國銷售及分銷網絡作為后盾。于往績記錄期,上好佳在中國及越南成功推出合共70種產品。截至2019年6月30日,我們提供126種香脆休閒食品產品、53種糖果產品、32種飲料產品及10種餅乾產品。

  2016年至2018年及2019年1-6月,上好佳來自中國的收入占比分別是71.3%、68.7%、67.6%、66.3%。在中國,上好佳的產品主要售予經銷商(經銷商會主要經由傳統零售、特殊渠道及電商渠道將我們的產品轉售予次級經銷商及零售商)、現代零售渠道(如大潤發及家樂福)及電子商貿平臺(例如天貓及京東JD.com)的主要客戶。截至2019年6月30日,公司在中國有1,249名經銷商和36名主要客戶。公司與主要經銷商維持長期業務關係,并與中國20大經銷商中的14名建立至少15年業務關係。

  在越南,上好佳的產品主要售予經銷商、主要客戶(主要包括超市、便利店及小型超市)及其他零售商(如街邊店)。截至2019年6月30日,公司在越南有176名經銷商(涵蓋越南全數63個省)、135名主要客戶及約10,000名其他零售商。公司與主要經銷商維持長期業務關係,并與越南20大經銷商中的15名建立至少15年業務關係。

  上好佳招股書顯示,公司的收益由2016年的4.75億美元增長3.4%至2018年的4.91億美元,乃受越南銷售增加16.5%所推動,惟部分被中國銷售減少1.9%所抵銷。

  同時,上好佳的收益由2018年上半年的2.43億美元增長1.5%到2019年上半年的2.47億美元。按人民幣計, 2016年至2018年,上好佳在中國的收益減少2.2%,其阻力來自消費者轉向線上購買及將消費偏好轉向更健康、更營養及更高價值產品。

  然而,自2017年起,上好佳采取措施應對該等挑戰,公司在中國的收益按人民幣計由2018年上半年至2019年同期增長3.9%。按越南盾計,2016年至2018年,公司在越南的收益增長20.1%,并由2018年上半年至 2019年同期增長11.1%,其動力來自公司依托有利宏觀經濟狀況成功上市香脆休閑食品及餅干產品。

  2016年至2018年,上好佳的經營利潤由46.6百萬美元減少14.4%至39.9百萬美元,主要是由于分銷成本及行政開支較高;上好佳的經營利潤由2018年上半年的19.0百萬美元增長21.6%至2019年上半年的23.1百萬美元,主要是由于毛利增加及出售附屬公司產生一次性收益。

  上好佳擔憂稱,公司面對的部分風險包括(其中包括):(i)影響公司的品牌及聲譽的任何事件;(ii)與原材料、產品及營運有關的任何質量或食品安全問題;(iii)食品安全法的任何變動;(iv)無法維持能夠符合不斷變化的大眾口味、營養趨勢及一般客戶需求的產品組合;(v)無法維持高效的分銷網絡;及(vi)來自現有及未來競爭對手的競爭。

頭圖來源:圖蟲

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